요즘 환율 뉴스를 보면 다들 비슷한 숫자를 말한다. 1,530원, 1,540원, 17년 만의 최고치. 2008년 리먼 사태 이후 처음 보는 수준이라는 말도 따라붙는다.
그런데 숫자가 닮았다고 상황까지 닮은 건 아니다. 이 글에서는 지금의 고환율이 어디서 왔는지, 한국은행은 왜 손을 못 쓰고 있는지, 그리고 이게 정말 “위기”인지를 차근차근 따라가 본다.
2008년과 닮았지만 다른 이유
2008년은 글로벌 금융시스템 자체가 무너지기 직전이었던 신용경색 위기였다. 은행들이 서로를 못 믿어서 돈이 안 돌던 시기다.
지금은 다르다. 지금 환율을 밀어올리는 건 다음 세 가지의 조합이다.
- 연준의 매파적 기조 — 미국이 기준금리를 쉽게 내리지 않겠다는 신호를 줄 때마다 전 세계적으로 달러가 강세를 보인다. 이건 원화만의 문제가 아니라 ‘글로벌 강달러’ 국면이다.
- 중동 리스크 — 호르무즈 해협 불안으로 유가가 출렁이면, 원유를 거의 전량 수입하는 한국 같은 나라가 직격탄을 맞는다. 동시에 위기가 터지면 전 세계 투자자들이 일단 달러로 도피하는 경향도 있다.
- 한국 고유의 구조적 자금 유출 — 이게 핵심이다.
